「Bybit是唯一一家一直置身美國市場之外的業者，因此我們在當地擁有完全乾淨的紀錄。」

這句話出自Bybit執行長Ben Zhou之口。在全球交易量第二大交易所的頭銜背後，Bybit正認真評估一件事：要不要進美國？怎麼進？

答案可能比想像中務實——不自己申請牌照，而是找個已經在美國站穩腳跟的夥伴，借道入場。

事件背景：為什麼現在談美國？

Bybit在全球超過180個國家與地區擁有逾8,000萬名註冊用戶，唯獨美國這塊全球最大資本市場，它一直缺席。

不是不想進，是門檻太高。Coinbase當年逐州取得資金傳輸牌照，最終拿下紐約州BitLicense，這條路走了好幾年。Ben Zhou估計，如果Bybit循同樣路線，需要2到3年。

與其如此，不如等。等什麼？等清晰法案（CLARITY Act）通過，或等美國證券交易委員會（SEC）接手監管加密產業，形成單一監管機關、單一牌照的聯邦架構。

換句話說，Bybit在賭一個更簡單的未來。

核心策略拆解：不申請牌照，找夥伴借道

Ben Zhou的說法很直接：尋找夥伴是Bybit進入新地區的標準做法。

他點名盈透證券（Interactive Brokers）為例，認為最適合的合作對象是「有意跨足加密貨幣領域，而且已在美國擁有客群」的業者。這類公司有客戶基礎、有合規框架，缺的是加密產品；Bybit有產品、有技術，缺的是美國落地資格。

簡單理解：你出客戶，我出技術，牌照你扛。

這條路線的好處顯而易見。避開逐州申請的2到3年時間成本，也避開紐約州BitLicense這種高難度關卡。但代價是什麼？Bybit在合作中的話語權可能受限，品牌露出方式、產品主導權、利潤分配，都需要談判。

值得注意的是，盈透證券目前只是Ben Zhou舉出的例子之一。《Benzinga》已詢問Bybit是否與特定美國券商展開洽談，以及上線初期優先推出哪些產品，但截至發稿未獲回覆。合作對象與時間表，仍有待官方說明。

市場影響：Coinbase該緊張嗎？

看到這裡很多人會問：Bybit進美國，真的能撼動Coinbase嗎？

先看現實。Ben Zhou自己承認，美國市場規模龐大且重要，但競爭激烈、市場飽和，Coinbase地位穩固，Robinhood影響力也持續擴大。Bybit若以合作模式入場，短期內更可能是補充角色，而非正面對決。

但長期來看，這件事的意義不在於Bybit搶走多少市佔，而在於它驗證了一條新路徑：外國交易所不必從零開始申請牌照，可以透過與美國合規機構合作切入市場。

如果這條路走通了，其他觀望中的交易所可能跟進。對Coinbase而言，這意味著競爭對手的入場門檻正在降低。對散戶而言，選擇變多當然是好事，但合作模式下的產品體驗、資金託管方式、手續費結構，都需要仔細看清楚。

還有一個變數：監管態度。Ben Zhou預測SEC可能接手監管加密產業，形成聯邦層級的單一牌照。如果成真，Bybit等待的「清晰法案」或聯邦框架落地後，合作模式的必要性可能下降，屆時它或許會重新評估獨立申請牌照的路線。

作者觀點：真正值得關注的不是Bybit，而是「合作入場」這個模式

說實話，Bybit進不進美國，對多數亞洲用戶來說感受不深。但這則新聞背後藏著的訊號，比表面更有意思。

真正值得關注的，其實是「借道合規夥伴」這個策略本身。

過去幾年，加密交易所進軍新市場的主流做法是自己拿牌照，代價是時間與金錢。Bybit提出的合作模式，本質上是在監管碎片化時代的一種務實妥協：既然逐州申請太慢，聯邦框架還沒來，那就先找個有牌照的夥伴，把產品塞進去。

這套邏輯如果成立，未來可能看到更多「交易所＋傳統券商」的組合。傳統金融機構有客戶、有合規能力，但缺乏加密產品開發經驗；交易所則相反。雙方的互補性，可能比市場想像中更強。

但風險也在這裡。合作模式下，Bybit對美國用戶的實際控制力有限，品牌認知度可能被合作夥伴稀釋。萬一合作破裂，前期投入的資源如何回收？這些問題，Ben Zhou沒有在訪談中展開。

另一個不能忽略的背景是Bybit的合規紀錄。2025年2月，Bybit遭駭15億美元，成為加密貨幣史上最大竊案，隨後跨海提告北韓政府與拉撒路集團。新加坡金融管理局曾將Bybit列入投資人警示名單，Bybit強調並未提供當地服務。在台灣，Bybit也未合規落地，依《虛擬資產服務法》規定，未完成金管會洗錢防制登記者不得在境內提供服務，證期局已於今年6月將其列為警示名單。

這些紀錄會不會影響美國合作夥伴的意願？可能。美國券商在選擇合作對象時，合規審查只會更嚴，不會更鬆。

總結：一場關於入場方式的實驗

Bybit的美國計畫，目前仍停留在「評估」階段。與盈透證券的合作，也只是執行長口中的可能選項之一。

但這件事真正說明的，是加密交易所國際擴張的邏輯正在改變。過去是「自己拿牌、自己進場」，現在多了「找夥伴、借道入場」的選項。

未來市場將繼續觀察兩件事：一是Bybit是否真的與特定美國券商簽約，以及合作模式下的產品長什麼樣；二是清晰法案或聯邦監管框架能否落地，從根本上改變外國交易所進入美國的成本結構。

在那之前，Coinbase大概還不需要太緊張。但華爾街的經紀商們，或許已經開始盤算這筆合作划不划算了。

FAQ

Q1：Bybit為什麼不直接申請美國牌照，而要找合作夥伴？
A：Bybit執行長Ben Zhou估計，逐州申請資金傳輸牌照最終拿下紐約州BitLicense，需要2到3年。他傾向等待清晰法案通過或SEC接手監管，形成聯邦單一牌照，在此之前先以合作模式切入美國市場。

Q2：Bybit與盈透證券的合作已經確定了嗎？
A：尚未確定。盈透證券目前只是Ben Zhou舉出的可能合作對象之一，Bybit何時進入美國、與哪家業者合作，仍有待公司後續說明。外媒詢問具體洽談進度也未獲回覆。

Q3：Bybit進軍美國，對一般加密貨幣投資者有什麼影響？
A：如果合作模式走通，美國用戶可能多一個合規的交易選擇，但產品體驗、託管方式與費率結構需視合作細節而定。對非美國用戶而言，短期直接影響有限，但這條路徑可能促使更多交易所跟進，改變全球市場競爭格局。