72,696枚ZEC。

這是Fortitude Mining在2026年上半年挖出的數量，占同期Zcash全網產量約28%——整個網路接近三分之一的新增產出，握在一家公司手裡。

洛克斐勒有句被資本市場傳頌的話：做生意最穩的方式，是壟斷，而不是競爭。

當比特幣礦企還在為電力打得頭破血流時，加密老牌巨頭DCG，悄悄把另一門挖礦生意推向了美股大門。

這門生意是怎麼來的

時間回到2025年1月。DCG把旗下Foundry的自挖礦業務分拆出來，成立全資子公司Fortitude Mining。

這家公司不跟大部隊死磕比特幣，而是把重心壓在以隱私功能聞名、主打工作量證明（PoW）的老牌代幣ZEC上。

背景是ZEC價格一路衝破1500美元一枚。幣價起來，挖礦的帳才算得過來。

到2026年，DCG決定把這門生意推向二級市場——不是排隊IPO，而是走反向收購的捷徑。

數字逐個拆，每一個都說明一件事

72,696枚、28%。

上半年產量與全網占比。這是Fortitude拿出來給投資人看的底牌，也是它敢借殼的核心籌碼。

7個礦場、60兆瓦。

布局在南達科他州、內布拉斯加州、得州與紐約州，整體電力組合超過60兆瓦。這是實打實的重資產。

9,000台、3,499美元、3,150萬美元。

2026年5月與比特大陸簽下的Antminer Z15 Pro採購協議，7月底對外公布。分兩批在10月和11月發貨。繼續拉大算力優勢，意圖很明確。

2,090萬、950萬、1,030萬、560萬、850萬。

這是2026年二季度的財務全貌：營收2,090萬美元，帳面淨損950萬美元——但其中含1,030萬美元礦機減值與560萬美元折舊攤銷。扣掉這些非現金損益，調整後EBITDA其實是正的850萬美元。

換句話說，現金流在轉，虧損主要來自會計上的資產減值。

95%。

合併完成後，母公司DCG在完全稀釋基礎上持有新公司約95%股份。這個數字說明，殼是別人的，實質控制權一步沒讓。

借殼的荒誕與合理

2026年6月23日，Fortitude公布與那斯達克上市公司HeartSciences達成全股票合併協議。

荒誕感在於業務跨度：HeartSciences做的是心電圖AI演算法，Fortitude是純粹的代幣挖礦公司。

交易設計卻很直白——合併後醫療團隊繼續做醫療，公司改名Fortitude Mining Group，那斯達克代碼申請為「TUDE」。

簡單理解：一家挖礦公司看中別人在商場裡現成的黃金鋪位，用股權置換把店面盤下來，掛上自己的招牌開門做生意。殼是什麼業務不重要，那塊上市代碼的牌子才重要。

人事安排也呼應這個邏輯。9月17日宣布，9月21日起由Jaime Leverton接任CEO，原CEO Andrea Childs退居COO，專管礦場營運、礦機機隊與基礎設施。

Leverton此前掌舵大型礦企Hut 8，主導與US Bitcoin Corp的跨境合併。雖然2024年2月Hut 8無因撤換其職務，由Asher Genoot接任，但論把礦企推上那斯達克、跟華爾街打交道，她仍是少數有實操經驗的人。

讓懂技術的管礦機，讓懂資本的抓上市——分工清清楚楚。

市場在意的是單一幣價綁定

值得注意的是，KuPool技術團隊（曾開發營運全球最大Zcash礦池）指出，北美資本大舉湧入推高ZEC算力成長，已是既定事實，更是接下來的產業核心趨勢。

另一個變數在鏈上：Zcash備受矚目的Nu7升級提案將在11月5日實施，出塊時間從原本75秒壓縮至25秒。每天全網出塊數量大增，轉帳體驗提升，但也對礦池底層基建提出極苛刻的技術挑戰。

KuPool表示，其已第一時間相容新客戶端，並投入底層網路優化研究，以降低算力延遲與出塊損失。

對機構而言，這類垂直礦企的吸引力在於現金流可驗證；但對散戶而言，必須看清一件事：這套商業模式的立足點，完全綁在Zcash單一代幣的二級市場價格上。幣價一回檔，估值邏輯就要重算。

說實話，28%不是重點

真正值得關注的，其實不是它挖走了多少ZEC。

而是DCG示範了一條路徑：當主賽道擁擠，資本會去細分賽道找「有產量、有現金流、有故事」的標的，再用現成殼資源快速推上二級市場。

從早期比特幣礦商到今天的垂直礦企，這套劇本在美股並不新鮮。差別只是這次的主角換成了隱私幣。

敲鐘之後，檢驗才開始

把重資產礦場裝進現成的上市公司殼裡，故事講完，估值終究要回到礦機折舊與幣價週期的拉扯上。

接下來市場會觀察：9,000台新礦機能否如期在10月與11月到位、Nu7升級後算力門檻的實際變化，以及TUDE掛牌後能否維持正的EBITDA。

當喧囂過去，二級市場的真金白銀，檢驗的永遠是它對抗週期波動的真實底盤。

FAQ

Q1：Fortitude Mining 和 DCG 是什麼關係？

Fortitude Mining 是 DCG 於2025年1月分拆旗下 Foundry 自挖礦業務所成立的全資子公司，主攻 Zcash（ZEC）挖礦。與 HeartSciences 合併完成後，DCG 在完全稀釋基礎上持有新公司約95%股份，公司將更名為 Fortitude Mining Group。

Q2：Fortitude 為什麼要借殼上市而不是走 IPO？

為縮短掛牌時間。2026年6月23日，公司與那斯達克上市公司 HeartSciences 達成全股票合併協議，採反向收購模式。合併後醫療團隊續留，公司改名並以代碼「TUDE」在那斯達克掛牌，避開傳統 IPO 的排隊流程。

Q3：Fortitude 的財務狀況是賺錢還是虧錢？

2026年第二季營收2,090萬美元，帳面淨損950萬美元，但其中包含1,030萬美元礦機減值與560萬美元折舊攤銷。若扣除這些非現金損益，調整後EBITDA為正的850萬美元，顯示本業現金流仍為正向。