150萬元，是金管會在2024年11月25日開出的罰單。2萬元，是孫公司沒依公司法聲請破產被罰的金額。

美國大法官布蘭代斯說過：陽光是最好的防腐劑。公開說明書做的，就是把這兩筆帳，還有更多沒說出口的風險，一起搬到陽光下。

MaiCoin 集團母公司現代財富控股（證券代號7903）申請創新板上市，9月8日刊印的公開說明書稿本，把裁罰紀錄、子公司財務、法規轉換風險、股東名單與員工認股權，一次攤開。

這份文件為什麼值得看

台灣虛擬資產市場沒有官方統計，也還沒有一家純粹的交易所母公司在資本市場被這樣檢視。

現代財富控股旗下有 MAX 交易所與 MaiCoin 平台，股東名單裡卻出現了兩家跟加密沒什麼關係的台灣企業——萊爾富與遠傳電信。

市場關注的理由很簡單：這不是一份普通的財報，而是一家交易所集團第一次被迫用「上市」的規格，交代自己的合規底子與股權結構。

數字逐個拆，每一個都說明一件事

150萬元。

2024年11月25日金管會對營運主體現代財富科技的裁罰。違反的是洗錢防制法第5條第2項、第7條第5項、第8條第4項及第10條第5項。

缺失列得很細：未依規定辦理客戶審查與強化審查、未把金管會揭示的可疑交易態樣納入監控、交易監控態樣不具有效性、未依客戶風險等級訂定不同監控門檻、對銀行通報詐騙圈存的客戶未調查評估、未在期限內向調查局申報，甚至金檢時無法提供客戶在檢查基準日持有各幣別的餘額。

法律意見書認為公司已完成改善，應不致有重大不利影響。但清單的長度本身，就是訊號。

2萬元。

孫公司帳聯網科技（AMIS 的營運主體）截至2025年6月30日累積虧損超過實收資本額、負債超過資產，董事會未依公司法第211條第2項聲請宣告破產，遭罰2萬元。

金額很小，但同一份文件提到，聯邦銀行與中國信託採用的正是 AMIS 的冷錢包方案。母公司已出具財務支持聲明書並編製2026年營運改善計畫。

2026年7月22日、6個月以上、今年10月。

虛擬資產服務法已於7月22日總統公告，台灣業者將從登記制轉為許可制。公司估計從公告到子法施行至少6個月以上，資本額、營業保證金、負責人與業務人員資格、內控制度都會有新規定。轉帳規則（Travel Rule）則於10月起逐步實施。

公司把這項放在產業風險的第一項，對策是設置專責法遵長、提前完成內部資本適足評估，並參考 FATF 2023年修訂指引強化鏈上監控。

6.26%與4.73%。

萊爾富國際持股6.26%，是第三大股東；遠傳電信4.73%，排第五。兩者合計約11%。

值得注意的是，萊爾富在2024年、2025年與2026年截至8月10日，分別增加42.9萬股、30.6萬股與45.3萬股——三個期間持股都在增加。

5,881萬股、69.98%。

截至2026年8月10日已發行股數與前十大股東合計持股。董事長劉世偉持股28.65%，其父劉宏基2.40%，CT Investment Limited 11.10%。

5,112,428單位、8.69%、11.06%、0.001美元、5.41美元。

2025年12月發行的員工認股權，占已發行股份8.69%，承銷商評估章節則以約11.06%描述稀釋程度。截至2026年6月30日已執行429萬5,307股、認股金額5,731萬元。行使價依入職時每股價格訂定，早期批次多介於0.05至0.7321美元，2021年批次為2.66美元，部分批次以0.001美元面額作為獎酬。2026年2月Pre-IPO輪認購價則是每股5.41美元。

213億美元、100.4億美元、68%。

台灣沒有官方統計，所以市占率是用 MAX 成交金額對比 BitoPro 官方 API 彙整的成交金額計算。2024年1月1日至2026年8月27日，兩者分別為213億與100.4億美元，得出 MAX 市占約68%。

換句話說，這68%的分母只有兩家業者。前提是說明書所稱台灣集中交易市場主要由這兩家主導——這本身就是一個值得記住的限定條件。

市場該在意什麼

對機構投資人來說，最直接的影響是估值邏輯。許可制上路後，資本額、營業保證金與內控要求都會變成硬成本，能不能拿到許可，決定了這門生意還能不能做。

對散戶與用戶而言，股東名單裡出現萊爾富與遠傳，代表的是傳統產業資本對這個賽道的態度；但金管會今年5月曾以境外控股公司無營運事實為由，駁回聯邦銀行直接投資MaiCoin母公司的申請——同一個監管機構，對不同投資人的態度並不一致。

說明書自己也提醒：短期市場受幣價循環影響，交易量呈現修正，同業可能透過價格、產品或資本投入加劇競爭，公司無法保證能維持市場地位。

說實話，68%不是重點

真正值得關注的，其實不是那個68%怎麼算出來的。

而是一家交易所集團，第一次把「合規這件事有多貴、多麻煩」寫成了公開文件：150萬罰鍰、資不抵債的孫公司、開曼經濟實質法的潛在疑慮、10月上路的Travel Rule，以及從登記制跳到許可制的整條轉型路徑。

這些才是它上市之後真正的日常。

接下來盯三件事

一是金管會的配套子法何時落地，以及現代財富控股能否順利取得許可。二是萊爾富與遠傳這類傳統股東，會不會在許可制上路後調整持股。三是68%的市占，能不能撐過這波交易量修正。

本文引用的是9月8日刊印的送件稿本，內容以日後的正式公開說明書為準。

FAQ

Q1：MaiCoin 母公司被金管會裁罰的原因是什麼？

2024年11月25日，營運主體現代財富科技遭金管會裁罰150萬元，違反洗錢防制法多項條文。缺失包括未依規定辦理客戶審查與強化審查、可疑交易態樣未納入監控、未依風險等級訂定監控門檻，以及金檢時無法提供客戶各幣別餘額等；律師意見書認為已完成改善。

Q2：萊爾富和遠傳為什麼會是 MaiCoin 母公司的股東？

截至2026年8月10日，萊爾富國際持股6.26%為第三大股東，遠傳電信持股4.73%排第五，合計約11%。說明書將集團機構投資人列為競爭優勢之一，並提及與Visa簽署合作備忘錄；萊爾富近三個期間持股皆持續增加，實際投資目的以公司說明為準。

Q3：虛擬資產服務法上路後，對業者有什麼影響？

該法已於2026年7月22日公告，台灣將由登記制轉為許可制，公司估計子法施行至少需6個月以上。資本額或指撥營運資金、營業保證金、負責人與業務人員資格、內控制度與財報揭露都會有新規範，轉帳規則（Travel Rule）並於10月起逐步實施。